美国ETF白银持仓量与上一交易日持平，当前持仓量为317256257.33盎司。10月会议纪要显示，美联储官员们倾向于12月加息。美联储在10月声明中修改了措辞，为的是打开加息的大门，让12月成为一个可能的选项，现货白银昨日(11月19日)终结了十五连跌，不过依然处于弱势。

　　

　　国际现货白银周四开于14.17，最高触及14.41，最低下探14.12，收于14.25，上涨0.09美元，涨幅0.64%。白银从四小时图上看，5日均线上穿10日均线形成金叉，但5日均线上行有所放缓，KDJ三线走平，快线在零轴下方上穿慢线形成金叉，红色动能柱放量，综合看来，白银目前上涨遇阻，部分指标开始走平，不过目前价格仍是处于上行通道之中，后期看涨。

　　

　　日内公布的美国初请失业金连续第37周低于30万人，继续刷新着这项历史最长连续记录。初请失业金数据结果显示美国劳动力市场继续稳定复苏，与之前表现良好的非农就业报告遥相呼应。但市场已经基本将美联储12月加息考虑进价格水平中。昨天的美联储FOMC会议纪要也没有给出更多价格波动的指引。

　　

　　美联储仍然是黄金市场最大的影响因素。而目前尽管黄金在过去一周左右的时间内三破五年半低位。但下行方向更进一步的走势仍然需要指引。分析师表示，一旦美联储最终加息，加息后市场的注意力将会从加息时间转向加息的幅度和步骤上。另外也有一定可能在遇到重大经济冲击之后，美联储将会重新将目标利率调降至零附近。这时黄金将会至少比现在更有机可乘。

　　

　　周四(11月19日)走势表述：

　　

　　国际现货黄金周四亚市早盘开于1071.40美元，亚市盘中跳空走高，欧市盘中黄金窄幅震荡，盘尾开始下滑，美市盘初刷新日低至1069.50美元/盎司，随后迅速反弹，北美盘中黄金价格短线大幅攀升，刷新日高至1087.27美元/盎司，最终收于1081.90美元/盎司，上涨11.30美元，涨幅1.06%。现货白银跟随黄金反弹，最高14.42美元，收盘报14.26美元，虽然0.58%的涨幅不及黄金，日线上影线较长，但总算终结了十五连阴的恐怖走势。

　　

　　基本面利好因素：

　　

　　1.芝加哥联储主席埃文斯在周四表示，“联储接近但并未完全实现充分就业目标，过早将货币政策正常化的代价高昂；需要在升息之前看到通胀上升，可能要等到明年一段时间后美国通胀才会持续攀升，预计2018年底通胀率仅略低于2%；首次升息后将需评估“许多因素”，因升息将令达到2%通胀目标更加困难。

　　

　　2.据周五公布的一份政府报告显示，由于消费者将汽油价格降低所省下的钱存了起来，美国10月零售销售仅录得小幅增长，且不及市场预期。美国民众仍然谨慎消费，进而无助于通胀的回升，这对于希望看到通胀走高的美联储来说，无疑等于被浇了一盆冷水。美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国10月零售销售月率增长0.1%，预期增长0.3%，前值修正为持平。

　　

　　3.据11月13日的一份政府报告称，美国10月生产者物价指数(PPI)意外下跌，连续两个月走低，主要受到食品和新款轻型卡车成本下降所拖累。美国劳工部(DOL)周五(11月13日)公布的数据显示，美国10月PPI月率下跌0.4%，预期增长0.2%，前值下跌0.5%。

　　

　　4.法国巴黎上周五晚间发生的暴恐事件造成132人丧生，法国民众情绪依然紧张。周一全球避险情绪相对升温，黄金得到一定买盘。

　　

　　5.美国10月新屋开工年化月率意外骤跌，主要受到公寓建设的暴跌所拖累。今天的报告暗示，美国的房地产市场复苏仍然断断续续的。美国商务部(DOC)公布的数据显示，美国10月新屋开工年化月率下跌11%至106万户，为今年3月以来最低，预期下跌3.8%，前值增长6.5%。

　　

　　基本面利空因素：

　　

　　1.美国10月非农就业人数增加27.1万人，增幅创年内最高水平，预期增加18.0万人，前值增加14.2万人；美国10月份失业率为5%，创2008年4月来最低，预期为5.1%，前值为5.1%。美国劳工部还将9月非农就业人数修正为增加13.7万人。今天的报告暗示就业市场仍稳健复苏，继续向充分就业挺进。

　　

　　数据公布之后，路透社点评称，美国初请人数符合预期，较上周出现下降，为连续37周处于30万人以下，创史上最长周期；四周均值仍接近42年低位，这通常是就业市场健康的信号，尽管全球增速放缓但美国劳动力市场仍较为强劲，该数据或加强美联储12月会议上加息信心。

　　

　　据CME数据显示，美国初请数据公布后，美国联邦基金利率期货价格暗示交易员预计美联储在今年12月加息机率为72%，此前为68%。

　　

　　2.美联储主席耶伦11月4日称，12月加息或是合适之举。她指出，FOMC认为12月加息或是合适之举，将关注经济数据；若经济数据支持加息，12月将是作出决定的一次会议。

　　

　　3.纽约联储主席杜德利(Willii amDudley)11月12日表示，尽管就业市场仍存在闲置状况，美联储货币政策委员会或需要尽快启动2006年以来的首次加息，等待通胀攀升过久加剧经济硬着陆风险。

　　

　　4.纽约联储(Federal Reserve Bank of New York)周一公布的数据显示，美国11月纽约联储制造业活动依然萎缩，连续四个月处于该态势，不过指数却创业今年7月以来最高。

　　

　　5.美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)11月12日晚间表示，随着强势美元和能源价格低迷引起的压力减退，美国通胀明年应会反弹。他并称部分由于升息推迟，美国经济运行情况还不错。费希尔表示，推迟加息以抵消美元升值的影响，这样做是适宜的。费希尔指出，通胀率一直远低于目标，强势美元在这方面造成了很大影响。美联储模型显示，美元在2015年有可能将核心通胀率拉低0.25-0.5个百分点。

　　

　　6.里奇蒙德联储主席莱克周四发表讲话，莱克与墨西哥央行副行长Manuel Sanchez参加卡托研究所第33届年度货币会议“反思货币政策”，参与主题为“货币政策的可为与不可为”的小组讨论。他在讨论中表示，近期数据表明通胀并没有永久性地偏离美联储的目标。他认为货币政策仍有影响通货膨胀的独特能力。

　　

　　7.美联储10月29日凌晨公布利率决议，维持利率不变，并未加息。但美联储决议声明中对市场动荡以及国际不确定因素的担忧出现缓解迹象。同时保留了12月加息的可能性，声明公布后，联邦利率期货数据显示，美联储12月会议加息概率出现回升。

　　

　　8.据周四公布的一份政府报告称，美国上周初请失业金人数依然位于40年低位附近，且连续37周处于30万人以下，创史上最长周期。今天的报告暗示就业市场仍稳健复苏，继续向充分就业挺进。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国11月14日当周季调后初请失业金人数减少0.5万至27.1万，前值27.6万。

　　

　　9.美国劳工部(DOL)周二(11月17日)公布的数据，美国消费者物价指数(CPI)三个月来首次出现攀升，这也加剧了市场对于美联储(FED)12月加息的预期。劳工部公布的数据显示，10月未季调消费者物价指数年率增长0.2%，市场预期增长0.1%。同时，核心消费者价格指数连续第二个月上涨0.2%。

　　

　　10.美联储FOMC今日公布的10月会议纪要并没有加大12月加息的预期，但12月加息仍然保持很高可能性，不过因10月会议是在美国10月非农就业报告出炉前进行的。所以10月良好的非农就业人数增加值实际上符合10月会议上大部分官员的乐观预期。这为12月美联储加息提供了支撑，市场预计美联储官员目前的加息决心应该至少比10月会议上要更加坚定，

　　

　　前景展望：

　　

　　1.Kitco上周五公布了对华尔街分析人士以及大众投资者的黄金调查结果，黄金上周连续第四周收跌，大宗投资者继续保持悲观。结果显示仅有31%大众投资者看多本周黄金价格,56%的大众投资者看空本周金价。专家则大部分预期黄金会实现技术性调整反弹，在14位市场分析人士中，8位专家对本周黄金持看多观点，4位认为本周金价将会走低。

　　

　　2.悉尼Ayers Alliance首席投资官Jonathan Barratt表示，“我确信加息的开始意味着美元将相对走软，因投资者的资金从美国流向其他地区和其他种类的资产。”他补充道，加息也将增加黄金的抗通胀需求。

　　

　　3.加拿大丰业银行(Bank of Nova Scotia)分析师Simon Weeks表示，“我认为感恩节前的这些空头回补的活动主要是受到美联储FOMC会议纪要的影响。美联储仍然对12月加息保持开放态度，但他们稍微调整了一些措辞。这让某些投资者重新考量12月加息，一些人认为12月加息还不是那么万无一失，所以纷纷结利出场等待更多信号。”

　　

　　4.高盛(Goldman Sachs)分析师周一(11月19日)在一份报告中指出，该机构预计黄金价格将会在今后12个月内达到1000美元/盎司的水平。

　　

　　5.汇丰银行(HSBC)在周四(11月19日)的报告中称，黄金可能企稳，至少在短期，市场目前似乎在很大程度上消化了美联储12月加息。汇丰银行表示，基金经理已削减了持有的黄金净多头，为美联储加息做好准备。该机构称，“这可能解释黄金在FOMC纪要利空消息后并没有下跌。这使我们认为，金价至少在近期将震荡走高。

　　

　　6.瑞讯银行(Swissquote Bank)在周四(11月19日)报告中写道，黄金日内扭转跌势，金价强势反弹，终于突破1180初步阻力。目前上方阻力看向1190(近期周期性高点)，更远阻力看向阻力位于1110(2015年11月06日低点)。尽管黄金日内反弹，但整体下行趋势仍未结束，空头仍占据技术结构优势。金价初步支撑位于1044(2010年2月以来的最低水平)。

　　

　　7.花旗(Citi)研究在周二在报告中表示，如果美联储进入货币紧缩周期，美元将成为黄金的关键驱动。

　　

　　周五(11月20日)重点关注数据：

　　

　　10:00 中国 10月谘商会领先指标 前值339.5 市场影响★★　

　　10:00 中国 10月谘商会同步指标 前值277.3 市场影响★★　

　　10:00 中国 10月谘商会同步指标(月率) 前值-1.2%　

　　23:00 欧元区 11月消费者信心指数初值 前值-7.7 预期-7.5　

　　24:00 美国 11月堪萨斯联储制造业综合指数 前值-1　

　　24:00 美国 11月堪萨斯联储制造业产出指数 前值4

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