随着美联储加息可能性高涨，美联储和欧洲央行的货币政策分歧成为汇市的主旋律，美元多头卷土重来。最近三周美元净多仓增幅为两年半以来最大。昨日美元指数创7个月新高，升破99.6点，站上100点大关指日可待。

 

    昨日公布的美国10月CPI止住了连续两个月的下滑，同比环比均增长0.2%，增加了美联储最早下月加息的希望。昨日美元对欧元汇率创7个月新高，美元指数也7个月以来首次升破99.6。

 

    三菱东京日联银行（BTMU）的货币分析师Lee Hardman指出，欧元兑美元的关键技术位在1.05，美元指数的在100，“突破这些关键技术位可能激励市场，让今年年末欧元走弱和美元走强的幅度进一步扩大。”法国兴业银行的策略师也提到，1.05显然是欧元兑美元的心理目标。

 

    花旗G10外汇策略主管Steven Englander预计，市场会迎来“做多美元的狂欢”，因为美联储联邦基金利率期货数据显示，市场预计下月美联储启动加息的可能性高达70%。他认为，上月美联储的会议声明偏鹰派，上月美国非农就业数据又增长强劲，一些本偏鸽派的美联储高官还发出了鹰派言论，市场预计本周公布的美联储货币政策会议纪要也会是鹰派倾向。

 

    另一方面，英国《金融时报》报道提到，多位分析师认为，上周巴黎恐怖袭击发生后，欧洲央行增加宽松的可能性增加，因为恐怖袭击令投资者将注意力集中于，如果欧洲国家加强人口流动限制，欧元区的经济增长会不会受影响，欧洲央行可能觉得有必要以货币宽松扶持经济复苏。

 

    事实上，近来美元多头已经声势壮大。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至本月10日一周，对冲基金等投资者的美元多仓三周来合计净增加19.8491万份，为2013年3月以来最大增幅。

 

   华尔街机构开始倾向于认为，欧洲央行和美联储巨大的货币政策分歧将进一步压低欧元对美元汇率，使欧元和美元出现13年来从未有过的平价。继高盛之后，野村的分析师也做出了欧元兑美元近期将跌至1.0的预测。

 

    据《华尔街日报》经济学家调查，约92%的经济学家预计美联储将在12月的政策会议上决定加息，只有约5%的经济学家认为美联储在明年3月之前将维持利率不变，而3%的经济学家预计美联储将在更长时间内维持利率不变。

 

    据最新的美国银行基金经理调查，至少81%的主动型基金经理预计美联储12月加息，该比例高于上月调查时的47%，因对经济增长的预期反弹及对市场流动性的认知上升。

 

    这意味着，很多投资者都在做多美元。如果像市场预期一样美联储12月加息，那么因投资者已有所行动，市场波动或将不大。但如果美联储12月不加息，“做多美元” 的投资者受到的冲击最大。11月美银基金经理调查称：

 

   对于美联储加息，最脆弱的策略交易是“做多美元”，以及相关的市场定位，比如做多选择性消费、欧元区、银行、日本、短期新兴市场、资源、大宗商品等。

 

    “做多美元”是目前最为“拥挤”的交易（32%），其次是短线大宗商品股票和短线新兴市场股票，占比均为15%。

 

    美银基金经理调查显示，除了美元，其他最大的“共识交易”是长线美股。相对于其他地区（欧元区、英国、日本、新兴市场），现在美股“估值过高”，相对价值为十五年来最高，达96‰。

 

    如果美联储不加息，与市场预期相反，不仅是美元被抛售，美股大跌，而且美国市场的“共识交易”将马上崩溃。这意味着，逆向操作是做多新兴市场、能源材料、大宗商品和公共事业，而做空选择性消费、银行业、房地产和欧元区。

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