美国ETF白银持仓量与上一交易日持平。周三(11月11日)市场交投较为清淡，没有太多重磅的经济数据公布，同时美国周三的假日使一些本该在周三公布的重磅数据推迟到周五公布，这让市场情绪进一步低落，白银依旧维持弱势整理。周四及周五凌晨密集的美联储官员讲话将可能传递12月加息的强烈信号，或为金银带来下行压力。

　　

　　国际现货白银周三(11月11日)维持窄幅盘整，交投于14.30-14.55范围，最高触及14.54，最低下探14.25美元/盎司，收于14.31，下跌0.11美元，跌幅0.76%。美联储12月加息成为市场的一致预期，而欧洲央行将进一步放松货币政策，这种货币政策的背离可能没有完全被市场计价，美元或进一步走高。此外，欧元区的葡萄牙和西班牙的政治动荡也对欧元构成压力，这也对美元构成支撑。因此，金银仍有进一步下行风险。

　　

　　美国和加拿大周三有荣军节假期，银行、债市以及一般企业放假。政府机关周三也将会放假，导致通常在周三公布的一系列重要数据推迟至周五发布。素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据将会在上周良好的非农就业数据后为市场带来下一步指引。但目前美联储官员方面鹰派倾向仍然强烈，这让金银上行方向空间受到极大限制。

　　

　　周四及北京时间周五凌晨美联储官员将会密集出现在公众面前进行讲话，包括美联储主席耶伦在内的美联储前三号人物以及其他四位美联储官员都将会发表讲话。密集的美联储官员讲话将可能传递12月加息的强烈信号，或为金银市场带来下行压力。

　　

　　基本面利好因素：

　　

　　1.纽约联储主席杜德利称，就业市场的松弛情况比失业率所暗示的要多，美联储可能想要看到出现更多的薪资上涨，而薪资的上涨必须得到生产率攀升的支持。美联储在加息前需要继续关注经济数据。

　　

　　2.美国商务部周二（11月3日）公布的数据显示，9月工厂订单较上月减少1.0%，预估为减少0.9%，8月修正后为下降2.1%，前值为下跌1.7%。工厂订单连续第2个月环比下滑，连续第11个月同比下滑。美元强势、能源企业削减支出、企业减少库存，是近来美国工厂订单数据不佳的原因。随后公布的数据还显示，美国9月耐用品订单月率修正值确认为下降1.2%。

　　

　　3.美国商务部上周五(10月30日)公布的数据显示，美国9月PCE物价指数月率下滑0.1%，预期下滑0.1%，前值持平；PCE物价指数年率增长0.2%，预期增长0.2%,前值增长0.3%。而剔除食品和能源的核心PCE物价指数年率增长1.3%，预期增长1.4%，前值增长1.3%。通胀数据继续下滑，这可能对美联储12月加息构成阻碍。

　　

　　4.美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数增加1.6万人至27.6万人，为2月底以来最大增幅，并且高于彭博调查经济学家预测中值26.2万。

　　

　　基本面利空因素：

　　

　　1.美国10月非农就业人数增加27.1万人，增幅创年内最高水平，预期增加18.0万人，前值增加14.2万人；美国10月份失业率为5%，创2008年4月来最低，预期为5.1%，前值为5.1%。美国劳工部还将9月非农就业人数修正为增加13.7万人。

　　

　　2.美联储主席耶伦上周三（11月4日）称，12月加息或是合适之举。她指出，FOMC认为12月加息或是合适之举，将关注经济数据；若经济数据支持加息，12月将是作出决定的一次会议。

　　

　　3.上周三（11月4日）发布的ADP就业报告显示，美国10月民间就业人数增加18.2万人，略高于分析师的预估。美国10月私营部门新增就业数据略好于预期，且连续第二个月攀升，表明美国劳工市场持续改善的趋势没有发生变化。

　　

　　4.波士顿联储主席罗森格伦周一（11月9日）表示，10月就业报告传递出“非常好的消息”，近期美国经济出现“实质性改善”，12月加息可能是合适之举。

　　

　　5.10月非农就业报告彻底改变了美联储资深鸽派，FOMC票委，芝加哥联储主席埃文斯的论调，他首次表示“12月升息绝对有现实的可能性”， “将以开放思维去参加FOMC会议”。

　　

　　6.美联储周一公布的数据显示，美国10月就业市场状况指数(LMCI)意外大增1.6，映衬出上周五非农数据的抢眼表现。同时美联储将9月的数据上修至1.3，原值为0.0，从而令第三季度数据达到2.5。

　　

　　7.10月30日公布的数据显示，美国第三季度劳工就业工资上升0.6%，第二季度上升0.2%（第二季度为1982年有记录以来的最低水平）；包括福利的雇佣成本指数同样上升0.6%。

　　

　　8.美联储10月29日凌晨公布利率决议，维持利率不变，并未加息。但美联储决议声明中对市场动荡以及国际不确定因素的担忧出现缓解迹象。同时保留了12月加息的可能性，声明公布后，联邦利率期货数据显示，美联储12月会议加息概率出现回升。

　　

　　9.美国挑战者企业裁员数据意外下滑，显示美国企业更加愿意留住人力资源。美国就业顾问公司Challenger, Gray & Christmas周四公布的数据显示，作为就业报告的前瞻指标之一，美国11月挑战者企业裁员人数较上月减少。数据显示，美国10月挑战者企业裁员月率下跌14.2%，前值增长42.9%。与此同时，美国10月挑战者企业裁员人数减少至5.0504万，前值为5.8877万。

　　

　　技术面分析：

　　

　　白银基本面出现大利空，银价将进一步走低。从60分钟图上看，5日均线拐头向上并有上穿10日均线之势，价格上方短期在14.50一线形成阻力，快线DIFF向上并有上穿慢线DEA之势，绿色动能柱缩量，KDJ三线向上运行，综合看来，白银在连续的下跌之后，有修正需求，目前运行到前期低点，考验支撑强度。

　　

　　周四关注经济数据/事件：

　　

　　21:30 美国上周季调后初请失业金人数(万人)(至1107)

　　

　　22:05 圣路易斯联储主席布拉德在卡托研究所第33届货币政策年度会议“重新思考货币政策”中发表演说

　　

　　22:30 美联储主席耶伦在美联储后危机时期货币政策实施和传递会议上致欢迎辞

　　

　　22:45 里奇蒙德联储主席莱克与墨西哥央行副行长Manuel Sanchez参加卡托研究所第33届年度货币会议“反思货币政策”，参与主题为“货币政策的可为与不可为”的小组讨论

　　

　　23:15 芝加哥联储主席埃文斯在一项论坛活动中就当前经济状况与货币政策发表演说

　　

　　周五关注：

　　

　　01:10 纽约联储主席杜德利在纽约经济俱乐部(The Economic Club of New York)就“论经济前景及其对货币政策之意义”发表演说

　　

　　07:00 美联储副主席费希尔发表题为“将金融稳定纳入货币政策”的演讲

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