中国央行周五宣布降息后，太平洋、大西洋两岸“央妈”政策均出现了明显分歧，美联储年内加息前景变得更为不确定。

 

　　中国央行周五宣布“双降”，这是中国央行一年内第六次降息。一年期贷款利率降到了4.35%的历史最低。一年期存款基准利率从1.75%下调至1.5%，存款准备金率下调50个基点。

 

　　目前中国GDP增速下降至近25年来最低，“老”增长引擎制造业和建筑业急速放缓，“新”增长引擎消费尚不能挑起增长重担。

 

　　然而中国持续降息降准，加上欧元区和日本即将出台进一步量化宽松政策，给美联储造成了难题，美国货币当局正走在9年来首次加息的道路上。

 

　　Oxford Economics亚洲首席经济学家Louis Kuijs告诉彭博新闻社：“美联储可能正考虑加息，但包括中国在内其他主要国家，正面临增长疲软通胀走低，他们可能更倾向宽松而非收紧货币。”

 

　　中国通缩困扰

 

　　目前中国CPI仅相当于官方目标的一半。而PPI持续走低，意味着央行仍有进一步的宽松空间。

 

　　瑞银独立经济顾问George Magnus认为：“显然，一年多以来中国央行一直背负着宽松的使命。经济增长丧失动力，工厂端物价持续通缩，再平衡面临阻力，央行走向货币宽松道路，显然现在这条路还没有走到尽头。”

 

　　下周中国将公布“十三五”经济规划，市场预期中国可能进一步放松汇率管制，降低非金融行业进入壁垒，促进本土创新，以及鼓励生育等政策刺激增长。

 

　　美联储“压力山大”

 

　　下周四美联储将公布FOMC声明，自2008年12月以来美联储实施零利率政策，而目前美国货币当局正走在加息道路之上。然而欧洲央行行长德拉吉本周已经暗示进一步宽松即将到来，使得大西洋两岸货币政策分歧或进一步加大。

 

　　市场同时预期下周日本央行可能自2014年10月来再度追加宽松，目前日本央行QQE刺激规模为80万亿日元。

 

　　PNC Financial Services经济学家Bill Adams认为，中国降息让“美国货币政策变得更为复杂。”

 

　　Adams认为：“如果降息减小了中国经济的下行风险，那么美联储将更有信心认为美国经济能够承受加息。”

 

　　“但是如果中国降息引发人民币新一轮贬值，将使得美联储在2015年年底之前加息变得更为困难。”

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