美联储内部关于加息的观点分歧愈加明显。美联储理事Lael Brainard也加入了加息论战，发表了相对“鸽派”的言论。

 

    Lael Brainard周一在华盛顿公开表示，鉴于美国通胀和薪资增速仍然疲弱，美联储不应当在时机不成熟的时候冒着以后逆转政策的风险而加息。

 

    基于风险管理的考虑，我们需要等待并观察未来的风险是否会减少。尽管国内需求前景良好，但全球经济正依赖于净出口和通胀情况，国外风险似乎出现下滑迹象。

 

    Lael Brainard拒绝就她本人关于支持今年加息还是明年加息作出表态。这与她此前的立场似乎不同。就在今年6月初，Lael Brainard还曾表示，2015年加息仍有可能。她拥有FOMC决策投票权。

 

    由于顾虑到国内低通胀和中国等海外经济体增速放缓问题，美联储在9月中旬的会议上宣布9月暂不加息。17位参与9月FOMC会议的政策决策者当中，有13位委员认为今年适合加息。

 

    美联储副主席斯坦利•费希尔（Stanley Fischer）在支持今年加息方面的立场也变得谨慎起来。华尔街见闻提及，费希尔在周日表示，他相信美国经济可能到年底就会好转到足以支持加息。但这只是预期，并非承诺。此前，他还曾是今年加息坚定的支持者。

 

    纽约联储主席杜德利(William Dudley)上周五称，他认为今年将加息。而美联储主席耶伦（Janet Yellen）则在9月24日表示，她预计今年加息是合适的。

 

    美联储利率期货显示，市场预期今年12月加息的概率约为40%。而在9月FOMC会议之前，这一概率还高达60%以上。

 

    除Lael Brainard之外，本周，美联储还有其他三位具有投票权的官员将发表讲话，他们是亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)、纽约联储主席杜德利(William Dudley)。

 

    此外，本周投资者还将关注通胀数据——包括周三的生产者物价指数(PPI)和周四消费者物价指数(CPI)，这是美联储做利率决定时要考虑的因素。鉴于美联储对中期通胀前景仍无把握，9月份CPI将格外受到市场重点关注。

 

    前美联储主席格林斯潘有一句著名的警言：“我知道你相信你明白了你认为我所说的，但是我不能肯定你是不是意识到了你所听到的并不是我的意思。”

 

    实际上，1987年格林斯潘上任不久就称：“自从担任美联储主席以来，我就学会了语无伦次加含糊其辞。如果我令你觉得过于明白了，你一定已经误解了我的意思了。”

 

    当时，美联储官员尽量不与市场沟通货币政策，不让市场猜透美联储的政策意图。但是随着货币政策变得越来越活跃，美联储官员们在过去二十年内已经彻底改变了他们的沟通方式。

 

    下面是苏格兰皇家银行分析师Alberto Gallo总结的美联储政策的里程碑事件：

 

    1、1995年：如果美联储改变政策，所有的政策都将立即宣布。

    2、1999年：每次美联储会议后都会发布一个政策声明，具体说明美国联邦基金利率“目标”。

    3、2002年：立即公布投反对票的情况。

    4、2003年：对未来政策进行前瞻性指引（“宽松的货币政策将维持相当长一段时间”）。

    5、2008年：前瞻指引涉及到具体时间（把“长期内”改变为“至少2013年中期”）。

    6、2012年：前瞻指引依赖经济数据（“只要失业率至少维持在6.5%上方”）。

    7、2015年：前瞻指引依赖市场情况（“突然收紧货币政策存在扰乱金融市场，甚至使经济重返衰退的风险”）。

 

    在当前耶伦领导的时代，美联储的政策前瞻指引既依赖时间又依赖经济数据，同时也把劳动力市场和通胀目标当作改变政策的条件。美联储宣布结束量化宽松政策引发了两次金融市场恐慌，而且金融市场在过去一个月内也加剧动荡，美联储的政策沟通已经偏向市场，包括国际市场。

 

    Gallo称，这可能是美联储政策的一个巨大转变。美联储政策沟通偏向市场或国际市场发展，这意味着美联储政策需要考虑市场波动，这本质上会使他们保持货币政策稳定途径变得更加棘手。最差的情况是，像中国央行那样明确决定以资产价格涨跌为目标。现在，投资者们正在质疑前瞻指引政策的价值，以及美联储官员们的信誉。美联储官员们已经由说话太少转变为说话太多了吗？

查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻