2015年美联储加息大门仍敞开
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| 高盛首席经济学家Jan Hatzius在最新研报中表示，近来产出和就业方面的信息都颇为糟糕，可能导致货币政策前景发生极大转变。美联储可能要在2016年甚至再往后才加息。非农报告后，市场对美联储2015年加息的预期下降，2017年加息预期上升。 美国近期经济数据不佳。上周五公布的数据显示，美国9月新增非农业就业人口仅为14.2万，大幅低于预期的20.1万，8月数据也惨遭下修。工资环比增长意外停滞。劳动参与率创下62.4%的新低。9月失业率维持在5.1%。此后，亚特兰大联储经济模型将美国四季度GDP预测值从此前的1.8%大幅下调到0.9%。 高盛首席经济学家Jan Hatzius在最新研报中表示，近来产出和就业方面的信息都颇为糟糕，可能导致货币政策前景发生极大转变。如果起点增速远超平均水平，那么经济一定程度的下滑，只是会使劳动力市场达到充分就业的时间、通胀产生上行压力的时间、货币政策开始恢复正常化的时间有所延迟。 然而，如果起点增速只是比平均水平略高，也就是当前美国经济所处的情形，同等程度的经济下滑，可能会使劳动力市场无法达到充分就业、通胀难以产生上行压力。在这种情况下，货币政策可能需要维持在近零利率更长时间，直到2016年甚至再往后才能加息。从基于市场的预期看，上周五非农报告后，市场预测美联储2015年加息的概率降低，这种降低主要转移到了2017年加息概率的上升。 美联储9月FOMC会议后，高盛就表示10月加息不太可能。美联储合适的加息时间是2016年。Hatzius曾表示，高盛的这一观点与芝加哥联储主席Charles Evans很相似。尽管使用多种形式的泰勒规则都可以为今年12月加息找到理由，但是高盛给出了两个很好的理由支持加息应该被推迟。 首先，在通胀脱离目标如此之远以及美国如此长久地实施零利率的背景下，加息过早的风险远大于加息太晚的风险。其次，高盛发现金融环境出现了可观规模的收紧。高盛的金融状况指数泰勒法则（“GSFCI Taylor rule”）显示，美联储应该试图放宽而非收紧金融环境。 波士顿联储主席、FOMC“鸽派”委员Eric Rosengren称，尽管美国9月非农报告表现疲弱，但并不能完全排除在2015年加息的可能性。 Eric Rosengren上周六在波士顿联储会议上表示：“我们得看看就业报告是否有些反常，或者在它以后还有更多疲弱的经济数据。如果证明这是一份异常报告，经济增长率持续高于2%，那我会相信劳工市场将持续改善，美联储将在今年年底前加息。” Eric Rosengren还称，一旦非农就业报告表明美国经济的确疲软，那么，美联储就不应当收紧货币政策。“在经济弱势的时候，我不希望收紧政策。”但他称自己并不是那么确定，毕竟，“这只是‘一份’报告而已。” Eric Rosengren表示，他希望密切观察即将公布的GDP之类的数据将出现怎样的表现，“我认为，真正的问题在于，国内经济是否抵消了一些来自海外的阻力。”他相信，美国经济仍强劲。 美国9月非农报告显示失业率为5.1%，对此，Eric Rosengren认为，“在前一轮周期中，我们在比当前失业率还要高的情况下仍然收紧了货币政策。这一次的不同之处在于，通胀率目前仍低于目标。” 至于来自市场方面的影响，Eric Rosengren表示，“市场预期对货币政策并没有否决权，并不会阻止我们去做正确的事。” Eric Rosengren今年并没有美联储公开市场委员会(FOMC)的投票权，将于明年才会拥有投票权。他被视为最直言不讳的“鸽派”委员之一。 在美联储9月中旬的议息会议上，17位美联储官员中有13位都预计近十年的首次加息可能发生在10月或者12月。在上周美国9月非农数据公布前，美联储主席耶伦也曾表示年底前加息是有可能的。 华尔街见闻提及，美国9月非农报告表现不佳，人口增幅意外大幅不及预期，仅为14.2万人，且8月数据意外遭到大幅下修；薪资增速异常疲弱，就业参与率则创下38年低位。 美联储利率期货显示，市场预期美联储可能将加息推迟到2016年3月。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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