周四（8.27）市场公布的美国第二季度GDP修正值大幅向好，同时中国股市止跌反弹，刺激市场风险偏好升温，欧美股市强势反弹，商品市场和金银也获得支撑走强。截至周四收盘，黄金现货报收1124.7美元/盎司，白银现货报收14.47美元/盎司。短线反弹，中期弱势依旧。

 

　　美国商务部公布的数据显示，二季度美国GDP年化环比增长3.7%，较上月公布的2.3%的初值大幅上修，也高于分析师3.2%的预期。同期公布的美国二季度个人消费支出(PCE)年化季环比修正值3.1%，符合预期，较初值2.9%出现上修。美国二季度核心PCE物价指数年化季环比修正值1.8%，符合预期与初值。另外美国8月22日当周首申失业金数据录得了三周低点27.1万人。美国数据表现强劲，显示美国年内加息的依据依然存在，市场风险偏好升温，股市和美元走强。前期的避险品种日元，瑞郎，黄金价格回落。

 

　　中国央行8月11日宣布完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。人民币兑美元快速贬值，引发了市场对中国经济的担忧。此后担忧迅速弥漫至新兴市场国家，各国货币快速贬值。随之而来的是全球各主要经济体经济增速放缓的预期增加，欧美股市和商品市场也快速下行。美国9月加息预期弱化，美元一度快速下行。

 

　　为舒缓经济增速放缓以及资本流出的影响，中国央行于8月25日宣布调降一年期存贷款基准利率25个基点，同时调降存款准备金率50个基点。中国央行“双降”凸显了中国高层刺激经济增长的意愿，短期舒缓了市场的悲观情绪，股市结束六连跌。市场对中国经济走坏的担忧减弱，商品价格随之反弹。

 

　　目前几个主要的经济体中，欧洲通过量化宽松的货币政策刺激经济缓慢复苏，但仍受到希腊债务问题的困扰，金融系统不稳定因素继续存在，而且区域内不同国家间经济增速差异较大，利益纠纷不断。日本面临着经济增速放缓和通货紧缩的困扰，安倍经济学对经济的刺激作用在逐步的减弱。中国也面临着内需不足，产业转型，贸易顺差的快速减少，国际资本的快速流出等困局。在外围环境不稳定的背景下，美联储官员对于提前加息分歧较大，这也成近期市场的最大的不确定性因素。

 

　　短期市场风险偏好和厌恶情绪的转换加速，主要受短期因素的影响，随着这种短期影响因素的消散，市场会再次进入原有的轨道，这个原有轨道就是今年前半年影响市场的主要因素，一方面全球主要经济体经济增速放缓导致对大宗商品需求的减弱，另一方面美国经济一枝独秀，开始逐步的迈入加息周期。预期后市这些因素将继续发挥作用，需要密切关注的是进入第四季度后中国，欧洲，日本以及新兴市场国家经济能否企稳回升，如果这几个区域经济增速回升，通胀率回升，对商品市场会是较大的利好。

 

　　美元指数连续三个交易日反弹，但未能改变中期区间震荡格局，周图级别的三角形整理行情还在延续，美联储9月加息的不确定性增加了美指走势的波动性。日内短线建议关注上方96.3的阻力，不能突破就还有震荡回落的预期。下方支撑94.8，94.2。

 

　　黄金价格本周初在1170附近遇阻震荡回落，最低下行至5倍周均线支撑附近，短线暂时企稳，短期若跌不破1110的支撑，就还有再次上行，反抽1187/89阻力的可能。大周期金价仍处于弱势震荡格局，月图短期均线压制，弱势；周图金价处于三角形整理区间（上轨1288，下轨1187）之下，震荡偏弱。

 

　　银价近期走势相对金价弱势，主要基于白银的商品属性特征明显，受商品市场的影响较大。本周三盘中银价一度创出6年来新低13.98美元/盎司，周四盘中反弹，若本周收盘价格收于14.2以下，则下周还有震荡下行的动力。从周图和月图结构上分析，银价受短期均线的压制明显，中期仍是弱势下行结构。短期能够对银价形成中期提振的因素依然不多。

 

　　日内黄金关注1136～1121区间，激进者高抛低吸震荡操作，白银关注14.7的阻力，到位轻仓做空，目标14.3，止损15.1以上，轻仓操作，严格止损。

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