昨日，现货黄金和白银呈现了下跌的态势，但具体情况却有很大的差别，黄金高位调整的同时，白银却已经大跨步的下跌，这对于我们的投资者的操作而言产生了一定的困难。这种分歧化目前存在两个原因：第一，在全球避险情绪蔓延的大背景下避险属性黄金要强于白银；第二，白银的市场容量和交投规模相比黄金都要小很多，趋势一般发生在黄金之前。这也就意味着无论是哪条理由，黄金在经过一定的高位调整后，始终要重归跌势，所以我们再去考虑做多黄金时一定要格外谨慎。

 

从全球市场的角度来看，昨日全球市场的股灾着实让人大开眼界，时间轴仿佛回到了2008年美国金融危机之时。具体来说，美股三大指数均出现了触底反弹的态势，但跌幅仍然惊人，其中道琼斯工业平均指数暴跌3.58%，创18个月新低。标普500指数暴跌3.94%，纳斯达克综合指数暴跌3.82%。相比起前期的高点均出现了10%的回调，我们基本可以认定在美联储9月议息会议尘埃落定之前，美股将很难再出现大幅的上涨了。有恐惧指数之称的CBOE波动性指数VIX更是一度大涨近90%至53.29，最终收于40.9，涨幅为46%，远高于20这样一个长期平均水平。欧洲股市亦是一片惨淡，德国DAX指数收低4.7%，法国CAC40指数收低5.35%。相应的，美国10年期国债收益率一度跌至1.91%的四个月新低，最终收低3个基点至2.02%。从这个角度来看，贵金属的价格应该受到强大的支撑才对，但却出现下跌，我们不得不怀疑是否是资金面上的全面杀伤。

 

针对近期的整体环境，巴克莱发表评论称：考虑到目前全球展望的不确定性，美联储加息的时点变得比平常更不确定。如果金融市场的波动性是暂短的，FOMC可能于今年12月加息。此外，如果波动性一直持续下去，或者全球经济比预期的表现更为疲软，那FOMC可能将首次加息的时点推迟至明年3月。目前，根据我们对美国劳动力市场的看法，我们预计将加息推迟至2016年中期之后的概率很小。美国此前已经证明其可以经受来自新兴市场的冲击，我们相信目前的不确定性弱于2008和2010年来自发达经济体的连续冲击。从这个角度来看，延迟加息将对贵金属市场产生重大的利好作用，我们要小心这只潜在的黑天鹅。

 

所以，从具体操作的角度来看，黄金关注1160附近的阻力积极寻找做空的机会，止损放在1165附近，目标位看到1152和1146两个位置。现货白银的操作思路与黄金稍有区别，由于白银已经出现了连续两个交易日的下跌，因此我们在做空的时候要格外谨慎一些，关注15.0整数关口的阻力积极寻找做空机会，止损放在15.25附近，目标位看到14.6附近。目前的行情是多空动能的潜在转换节点，我们一定要格外小心，严格止损的同时合理控制我们的仓位。

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