有“新债王”之称的Gundlach又一次给市场热点话题“美联储将会尽快加息”泼了一盆冷水。据MarketWatch报道，Gundlach在路透周二发表的一次采访中表示，如果美联储下个月开始加息，那么紧缩循环的“潘多拉之盒”将会被打。美联储的惯常做法是，一旦开始实施某项措施，只要形势大体保持不变，那么美联储就不会再做调整。如果美联储在长期实行零利率之后开始加息，那么未来的情况将会截然不同。
 

这位“摇滚明星”基金经理指出，由于垃圾债券的价格徘徊在近四年来的低位，因此美联储加息是一个糟糕的想法。他还提到了大宗商品的抛售和投资者对中国经济增长的担忧，两者都是造成垃圾债券被抛售的主要原因，在他看来目前的形势并不乐观。
 

此外，Gundlach在6月份时就预测，美联储不太可能会在2015年加息，尽管美联储不断发出信号暗示，将会在不久的将来把加息提上日程。
 

美联储于7月28-29日召开了联邦公开市场委员会（FOMC）会议。近期，由于来自美联储和FOMC的公开评论缺乏，关于9月的加息预期有所削弱，市场对于7月FOMC会议纪要非常关注，希望能看到更多对预测加息时间有用的信息。
 

周三，美联储7月会议纪要显示，美联储加息条件正在接近，美联储官员看到了劳动力市场复苏的更广阔空间，但他们对于通胀正朝着美联储的目标发展，需要更多的信心。
 

太平洋投资管理公司（PIMCO）表示，投资者低估了美联储下月加息的可能性。
 

利率和外汇的期权表明，投资者对美联储9月加息越来越表示怀疑。投资者认为美联储9月加息的概率已经从两周前的54%跌至周三的46%。这基于美联储基金期货以及美联储加息后，利率将处在0.375%的假设。
 

PIMCO执行副总裁Anthony Crescenzi向彭博表示：“我们认为美联储加息的可能性应该更高。最近的美联储的表态显示美联储9月加息的障碍不大。”
 

纽约时间周三上午11：53，两年期的美国国债收益率下跌2个基点，至0.71％，低于8月5日的0.76％。8月5诶，两年期美债收益率创下自2011年4月来的新高。
 

短期美国利率期权的成本低于2015年早期的高水平，并接近今年的平均水平，这显示投资者没有加注美联储即将加息。3年利率互换的一月期期权溢价约为50个基点，高于全年平均的49，低于3月64的高峰。
 

虽然更高的利率可能吸引更多的投资者到美国，推高美元汇率，但有指标显示，美元兑欧元上涨的期望正在消退。
 

欧元/美元汇率的隐含波动率周三下跌12个基点，至9.62％，低于6月29日15.32%的三年半新高。当时，希腊宣布就援助计划举行公投，引发市场动荡。今年以来，欧元/美元的隐含波动率平均为11.55%。
 

周三，美联储7月会议纪要显示，美联储加息条件正在接近，美联储官员看到了劳动力市场复苏的更广阔的空间，但他们对于通胀正朝着美联储的目标发展，需要更多的信心。
 

美联储于7月28-29日召开了联邦公开市场委员会（FOMC）会议。近期，由于来自美联储和FOMC的公开评论缺乏，关于9月的加息预期有所削弱，市场对于7月FOMC会议纪要非常关注，希望能看到更多对预测加息时间有用的信息。然而，距离下一次政策会议还有4周，美联储官员并未对于到时是否会作出加息决定给出明确信号。
 

大多数与会者认为，收紧政策的条件尚未实现。但他们指出，条件正在接近。“几乎所有委员”都表示，“他们需要看到更多的证据，表明经济增长足够强劲，劳动力市场状况足够坚挺，以令他们有理由相信中期通胀会重新回到美联储的较长期目标。”
 

昨天公布的7月会议纪要显示：“大多数与会者认为，收紧政策的条件尚未实现。但他们指出，条件正在接近。”
 

这句话可以被理解为是联储官员在暗示9月加息的可能性，但也同时表明，官员们对于是否加息仍存在较大的争议。
 

美联储表示在确信通胀能够恢复到2%之前，不会采取加息。纪要称，“一些与会者认为，现有的数据尚不足以提供充分的理由，表明通胀将在中期内回到2%水平。”
 

一些官员担心，在条件未成熟时加息的风险在于，一旦经济转向恶化，美联储将缺乏有效的应对工具。这些风险同样可能来自海外，尤其是中国增速放缓。
 

有经济学家建议美联储官员下调经济增长和通胀的预期。强势美元正在为美国出口带来压力，而低油价则在拉低通胀。
 

不过也有人坚定支持加息。多名联储官员认为，加息可以向全球传递对于经济的信心。他们认为全球经济正在复苏之中，美联储需要及时行动。（会议纪要没有提及持该观点官员的姓名和人数。）
 

今年刚刚卸任达拉斯联储主席的Richard Fisher周三表示：“如果今年不加息，联储的信誉将会受损。”他指出，9月是加息的最好时机，比12月要好，因为市场到了年底可能会出现波动。
 

七月会议之后的事件并没能让美联储的决定变得更容易。7月非农数据表明，就业市场正在持续创造岗位，经济形势正在靠近美联储的加息条件。
 

而其他的事情却令人担忧。7月会议上，美联储提到对中国股市下跌的担忧，前不久中国政府又主导了人民币贬值，美联储对于中国的担忧料将进一步加深。
 

周三，美国WTI油价创下6年新低，美股下跌，资金蜂拥进入美债。美国10年期国债收益率从2.196%跌至2.129%，创下5月29日以来新低。债市衡量10年后通胀预期的指标跌至1月以来新低。
 

而且，7月会议以来联储官员的讲话也释放出不同的信号，令外界找不着北。
 

本月早些时候，亚特兰大联储主席Lockhart表示倾向于9月加息。周三圣路易斯联储主席Bullard也称正在推动9月加息。
 

但同样是周三，明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota却称，由于通胀依然疲软，加息是错误的。联储理事Jerome Powell本月初也表示，尚未做出加息决定。
 

由于内部的观点分歧，耶伦在上任19个月之后，可能将首次利用其权威推动决议。
 

Fisher指出：“她坐在主席的位置上，如果委员会确实存在分歧，她应该推动形成决议。这是她的职责所在。在我看来，她的历史使命就是带领大家退出宽松，让利率回归正常。”
 

在任旧金山联储主席和美联储副主席时，耶伦表现出明显的“鸽派”倾向，是宽松政策的坚定支持者。考虑到这一历史，她可能会将零利率维持得更久。不过作为联储主席，耶伦需要弥合分歧，推动各位委员达成一致。她一年来一直都致力于让大家达成共识。
 

金融市场对于9月是否加息的迷茫是显而易见的。CME期货市场显示9月加息的可能性为45%，几乎是个五五开的局面。

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