今年以来，白银已经下跌逾7%。美联储升息预期提振美元重重打击了黄金白银等贵金属。此外，2014年，投资需求下降19.5%让全球白银实物需求下降4%。这都让白银成为今年表现最差的贵金属。但危机也是转机，白银的新一轮牛市已经在悄然酝酿。

 

　　2001-2011年银矿产出连续11年上涨，今年可能打破这一趋势。据GFMS产业专家预计，2015年，白银供给可能下降约5%。供需缺口将增加至5770万盎司。如果这一预期是正确的话，那么将促进银价上涨。

 

　　汇丰银行认为，美元已经被高估。2014年已经是美元的最后疯狂。今年4-6月间，美元指数相对于其他发达国家货币下跌（除了日元和新西兰元）。

 

　　许多投资者认为美联储会在今年9月加息。但是紧缩的货币政策会将美元推升到新的阶段。强势美元会削弱美国的GDP增长。这是美联储所不愿见到的。汇丰认为，美联储可能会推迟加息直至2016年。即使加息，美联储的步伐也会是小而缓慢的。否则，升息将会重创美股，那是将会极大地刺激金银需求。考虑的白银市场规模小，银价势必大幅走高。

 

　　长达40年的历史告诉我们，当金银价格比会处于高位时，银价往往会触底反弹。目前金银价格比再一次即将上破80。这意味着，如果贵金属转牛，白银价格以比黄金更大的涨幅使得金银价格比下调。因为在熊市中，白银价格往往是第一个到达低位的。考虑到2015年白银的基本面：供给减少，需求旺盛。因此我们认为白银可能会挺过2015年。如果贵金属市场开始转向正面，那么白银的上涨速度一定快于黄金。

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