若美国国会不能避免日益逼近的增税与公共支出削减举措，美国恐怕会陷入比许多投资者和决策者预想的要严重得多的衰退。

　　如果国会没有行动，美国明年初将面临所谓的“财政悬崖”，即减支与增税同时发生，这料会给美国经济造成约6000亿美元的削减效应。

　　许多分析师认为，每削减1美元赤字，经济增长也将减少约1美元。

　　按照这个标准，据美国国会预算办公室（CBO）估算，当前的现状可能会使2013年的美国经济萎缩0.5%。华尔街和美联储FED基本上认可这一估算。

　　但学术界和国际货币基金组织（IMF）分析师所做的研究表明，每减赤1美元，对经济的削减效应可能最多会达到1.70美元，这将使未来的财政收缩政策显得更加危险。

　　“这样经济就不是萎缩0.5%，而是1.0%了。”美国加利福尼亚大学的经济学家Barry Eichengreen称。

　　这些研究人员怀疑，在利率非常低的时候，财政紧缩对经济的影响要比平常更大。多数发达经济体目前都采取超低利率。

　　历史数据显示，增税或降低政府支出，通常仅会导致家庭温和减少消费。IMF本月公布了一项针对28个国家的财政政策研究显示，在截至2009年的30年间，政府支出每减少1美元，只会造成0.5美元的经济损失。

　　不过各经济体自大萧条以来表现不一。国际货币基金组织称近来各国财政上每紧缩1美元，经济损失范围在0.90至1.70美元不等。

　　IMF称，这意味着央行难以抵消收紧预算的影响。

　　美国的情况很可能就是这样。美联储在2008年12月将隔拆利率降至接近零水平，并采取了购买公债和住房相关债券等非常规手段来提振经济。

　　美联储主席贝南克承认，如果经济直奔“财政悬崖”，他也无法完全抵消其影响。

　　美国失业率高居7.8%，经济复苏也仍不稳，国会议员们或需深思财政悬崖对经济的冲击力度超出预想的可能性，他们将寻求在年底之前就预算达成某种决定性的协议。

　　分析师预期明年美国经济将仅成长2.1%，失业率也只会略微下跌。

　　Capital Economics预期，国会只会通过规模略低于1000亿美元的财政方案，并认为美国国内生产总值（GDP）也会相应减少1000亿美元。

　　美国银行的分析师研究显示，从美国公债收益率来看，投资者普遍押注明年财政收紧幅度甚至会更小。

　　美国银行自己预计，议员们将会允许财政悬崖大部分发生，导致3250亿美元预算紧缩。这在他们看来足以令就业增长停滞。

　　与Capital Economics等金融业研究机构一样，美银假定每紧缩一美元，就会令经济遭受等量损失，不过该行称影响也可能更大。

　　“对经济的冲击可能比我们的基本假设更严重，”美银分析师Michael Hanson称。

　　Eichengreen等人士研究大萧条时期的经济数据后发现，那时候财政紧缩政策对经济的拖累要严重得多。Eichengreen认为，目前所谓乘数约为1.7，处于IMF估计区间上端。

　　若他是正确的，那么“财政悬崖”即使避免一半，也不足以让经济免于衰退。
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