（3月26日）纸黄金连续收阳，即将考验分水岭（图）
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| 隔夜纸黄金价格如期再次震荡上行收小阳，这是低位反弹以来纸黄金日线上连续第六条阳线，显示出了较为扎实的多头走势。目前纸黄金价格已经逐步向预期中的重要多空分水岭1205一线靠拢，以当前走势来看今明两日内料将触及此线，而能否突破将决定此轮反弹走势是否有机会真正促成趋势反转信号。基本面来看，近期国际上爆发的地缘局势及希腊危机有望促进避险买盘增强，同时美联储加息预期延后都为纸黄金创造了较为理想的上涨环境，在此基础上纸黄金价格突破趋势分水岭并非无望。 从隔夜消息面来看，美国耐用品订单数据的不佳，并没有令纸黄金有明显强势的表现，虽然尚能让纸黄金维持在高位震荡，不过随着地缘局势的重燃战火，纸黄金短线将继续呈现出高位强势的特征，等待局势的进一步明朗。 具体数据显示，美国2月耐用品订单月率下降1.4%，分析师此前预期会增加0.4%，前值由增加2.8%修正为增加2.0%，随后高盛便下调了美国第一季度GDP增长预期。 与此同时大摩也下调了美国第一季度GDP预期，摩根士丹利经济学家将第一季度GDP年均增长率从此前的1.2%下调至0.9%，支出库存较低，资本产品的出口对GDP都有影响。摩根士丹利表示，其它包括寒冷的天气以及西海岸出口下滑等因素对GDP都会产生影响。 巴克莱银行经济学家将美国第一季度GDP增长预期下调至1.2%。研究机构Macroeconomic Advisers将美国第一季度GDP增速预期从1.5%下调至1.2%。这两家机构都是从其他一些因素考虑美国经济增速下降，从上个月出货量下降从而预期第一季度装备投资下降。 高盛经济学家Kris Dawson周三表示，由于二月国内耐用品订单数据意外下跌，因此下调了美国第一季度GDP增长预期。 实物纸黄金需求方面，麦格理银行表示在观察了中国海关数据之后指出，中国在2月份进口了122吨纸黄金，环比涨幅10%、同比跌幅却达到33%；就2015年1-2月而言，中国的纸黄金进口同比下降了30%。 技术面来看，近期纸黄金价格连续上涨表现的较为健康，并没有在各周期技术指标上构成明显压力。日线来看，纸黄金对应的技术指标呈现穿越零轴后惯性放量状，眼下尚未触及超买区域，且暂未有明显收量迹象，短期内不会带来压力。 而更小周期上，纸黄金4H级别技术指标在震荡上行过程中却有反复背离出现，不过背离幅度均不明显，且按照过去的经验，在较为强势的单边行情中，4H级别技术指标背离往往会以震荡上行的方式一边上涨一边修复，显然目前纸黄金的走势就比较符合这个特征。 眼下需要留意的是，纸黄金价格已经即将触及1205一线预期中的中期多空分水岭，在此线附近理应密布大量的卖盘力量，若纸黄金价格得以冲破此线，则分水岭一线的多空头寸将进行交换，未来可反转提供强劲的支撑作用，反之若突破失败，则纸黄金价格将面临此前连续反弹以来积压的大量卖盘集中抛售的压力，即意味着此轮反弹走势告竭。 因而后市交易中，建议以1205一线作为参考分水岭，此线不破则可考虑将此前已经获利的低位多单逐渐了结，激进者甚至可反手做空，若此线被有效突破，则可在继续持有低位多单的情况下顺势加仓。 
图：纸黄金日K线（参考指标MAC）
具体操作上给出以下策略： 1、激进者日内若见纸黄金价格上探至1205美元/盎司（纸黄金241）一线附近可做短空，需严格止损。 2、激进者日内若见纸黄金价格1193~1195美元/盎司（纸黄金238~239）附近可做多，目标上看一线1205美元/盎司（纸黄金241），若见有效突破可继续持有，或可少量顺势加仓。 3、稳健者继续持有低位头寸观望，近期以1205美元/盎司（纸黄金241）一线关键分水岭的突破情况为依据考虑是否继续持有。 注：所有纸黄金参考价格，均为美元报价转换单位后四舍五入所得，可能存在一定误差，请以美元报价作为准确参考标准！ 第一纸白银分析网（www.diyizby.com）北京时间14:50监测数据，工行纸白银价格3.381元/克。 本文作者昨日白银价格分析请看：（3月25日）纸黄金顶背离多头动能减弱，短线震荡调整为主 |
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