大宗商品牛市终结，白银走势易跌难涨
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| 近日，伦铜领衔基本金属全线走软，金银则纷纷创出本轮下跌以来的新低。两件事看似风马牛不相及，但其背后反映出的却是各大央行宽松货币政策导致的经济理论失灵。 伦铜领跌基本金属 中国经济放缓是主谋？ 9月9日，全球大宗商品联袂大跌，期铜领跌基本金属，铝、镍、铅、锌、锡等全线下挫，铁矿石、橡胶等品种也出现了大幅度下跌。市场将这一现象归结于中国总理在达沃斯年会上的一番讲话。当前经济运行仍处于合理区间，全面宽松的“旧常态”不会再现，未来政策重心将向“促改革”转移。总理还意外提前透露了疲软的8月M2增幅数据，这让市场对下半年中国政府不会推出新的宽松刺激措施的预期进一步升温。结合7月金融数据的雪崩以及8月发电量数据的骤跌，市场的表现也决非空穴来风，这是对中国经济下半年复苏信心不足的最好阐释。 全球流动性泛滥 干扰经济金融传导机制 自2008年美国爆发次贷危机引发全球性经济衰退以来，各国纷纷出台救市措施，迄今已有6年余。美联储的三轮QE、英国央行的QE、欧洲央行的LTRO、日本央行的QQE，四大央行竞相扩张资产负债表的措施让全球市场流动性达到前所未有的状态，也的确让全球经济进入了复苏的新征程。 按照美林的投资时钟理论，在经济复苏阶段，大宗商品本应进入牛市，而如今全球范围内超宽松的流动性干扰了经济金融的传导模式，彻底打乱了美林投资时钟理论所描述的大类资产轮动模式。 目前来看，大宗商品已经提前透支了其上涨动力，其上涨周期已经终结。未来，以中国为代表的新兴经济体经济增速放缓、美联储货币政策的正常化将使大宗商品的基本面与资金面遭受双重打压。与大宗商品具有一定正向关系的金银受其影响，很难走出独立行情。 技术解盘指点迷津 金银后市易跌难涨 美元指数在创出14个月新高之后有短线见顶之势，但目前美元指数的上行空间已经被打开。美元指数即使下跌也只是回调而已。 白银自7月10日以来始终处于完美下行通道之中。9月9日，白银创下18.97美元的新低，也在此处获得长期下降趋势线支撑。但上方10日与30日均线具有强大的压制作用。在未站稳19.30美元之前，始终维持空头思路。再次见底18.60美元也并非遥不可及。 黄金得一定避险买盘庇佑，下跌之势不如白银那般完美，但在下破1300美元之后空头趋势已十分明显。目前1270-1273美元一线对黄金构成了强大阻力。稳健者仍以高位建空为宜。如下破1240美元，未来恐进一步滑向1200美元的年内低点。 查看更多纸白银相关新闻请看：纸白银行情新闻 |
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