5月20日白银投资见闻
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| 亚洲 证监会给出IPO时间表，6月到年底100只新股拟上市。 IPO申报封关半年重新开门，排队企业现两张新面孔。 证监会再度出台文件明确年内IPO公司100家，殷切救市的心情呼之欲出。7个月合计发行100家公司，消除了市场扩容的不确定性，有助于稳定短期市场预期，而单月二级市场大约200亿的资金消耗勉强也能接受。然而该政策目标无疑与长远制度建设之间背道而驰。热议许久的注册制遥遥无期，迎来的反而是配额制，结果导致600家待上市公司的堰塞湖依然高悬，年内安排上市公司的节奏甚至还赶不上近期新IPO过会的速度，扩容对于市场的压制并未得到根治。结构上看，IPO扩容的放缓有助于再融资的加速，一旦三季度大盘企稳，再融资将成为值得高度关注的市场热点。 美国司法部以网络窃密为由起诉5名中国军官。中国国家互联网信息办公室发言人公布了美国攻击中国网络的最新数据，并称美国是当今世界最大的网络窃密者，也是中国网络头号攻击国。 外媒称中国将推出西方式市政债券浙江等10省市尝鲜。 外媒称中国将于今年晚些时候允许10个省市自主发债，这将在一定程度上缓解地产低迷对地方财政的拖累，甚至可能出现部分房市压力特别突出的地方发债筹资购买存量房做为保障房，中国公共部门的债务整体相对GDP的比例预计未来将进一步上升，世行研究显示多数经济体公共部门债务超GDP60%之后经历的是债务继续扩张的过程。 美国 前美联储主席伯南克：QE非万能药，但避免通缩；股市上涨是因为经济更强劲；低利率推助股市上涨。 是的，我们赞成伯南克的逻辑，美股上涨最根本的因素在于经济波动的向上，从QE3之后各种风险资产的价格表现上即可知道，所谓流动性宽松并不必然导致风险资产价格的上涨，只有当流动性或者低利率环境保障经济的稳定，并且通过不断出现的正面经济数据进一步使得投资者对经济产生上行预期之后，股市或者相应的风险资产价格才会开启上涨过程。因而，QE削减同样也不会不言自明的指向股市和风险资产价格的调整，甚至加息预期就一定会引发股市下跌么？这亦未必。关键还是要看经济复苏预期与货币政策紧缩预期之前谁更为坚挺和强烈。 旧金山联储主席Williams：房地产市场下滑势头是当前很大风险点，预计美联储明年下半年加息。 旧金山联储主席威廉姆斯在昨晚发表言论表示了对货币政策的看法,他认为2015年下半年展开首次加息是不合适的。随着QE的退出已成定局，市场的焦点已切换至首次加息的时点。我们认为在加息方面联储会展开一系列的动作，包括适时宣布终止到期国债再投资（也即是缩表进程的展开），充分运用政策工具（比如FR-RRP）以使得货币市场利率尽可能地靠近政策目标利率等等。在首次加息的时点方面，我们认为2015年2季度的概率较大（比如4月份或6月份），这一判断符合耶伦的“QE退出后6个月加息”的说法、与FOMC成员对2015年末利率水平的判断也较匹配，同时也对应着加速复苏的美国经济和稍露苗头的通胀上行迹象。 达拉斯联储主席Fisher：国债收益率较低表明投资者对美国有信心，但市场波动性过低令人担心。 欧洲 普京下令俄军演部队撤离俄乌边境；白宫发言人Carney称没有看见俄罗斯撤军迹象。 乌克兰事件已经折腾了两个多月，市场显然已经“审美疲劳”，除非能有新的戏码，否则乌克兰事件的影响实际上是在衰减。对于黄金来讲，目前的焦点在于美国经济数据转好的情况下，美国长端国债收益率却不断下行，并拖累真实利率。这是金价过去几周横盘的重要原因。从美国国债供需关系来看，6月份之前，美债有效供给可能还无法增加，伴随着欧洲债券收益率的下行，长端收益率可能要等到下半年才能逐渐上行。这意味着金价横盘可能还要持续一个月。 欧洲20国央行签署联合声明，称各国5年内无计划抛售大量黄金。 德国央行行长魏德曼：若货币政策仅以欧元汇率为目标，那将是短视的。 欧央行执委Mersch：欧央行于6月会议行动的概率显著增大。 由于上周报出的欧元区一季度GDP比预期疲软，且欧央行下调了2014全年通胀预期，6月会议行动的概率的确有所增大。但目前市场对欧央行动手的预期已经较强——经据彭博调查，90%的被访经济学家认为，欧央行6月将进一步放松货币政策。这就意味着，从预期差的角度而言，如果欧央行再降息10个基点，对欧元造成的下行压力将较为有限；而如果欧央行不行动，欧元反弹幅度则响度较大。 欧央行执委Coeure：欧央行单一监管机制或刺激银行重组；将与英国央行提出改善ABS市场方案。 全球金融市场回顾： 标普500指数涨0.38%；纳斯达克综合指数涨0.86%；道琼斯工业平均指数涨0.12%。 德国DAX指数涨0.31%；英国富时100指数跌0.16%；法国CAC40指数涨0.30%。 美国10年期国债收益率上行1.8个基点，收报2.536%；欧元区边缘国国债收益率再度大涨。 6月份交割的纽约黄金期货价格上涨0.4美元，收于1293.7美元/盎司。 伦镍大涨5.5%，突破2万美元/吨；伦铜盘中创下11周新高，收涨1%。 中国经济放缓引担忧，铁矿石价格近两年来首次跌破100美元/吨。 人民币兑美元收报6.2374，下跌0.06%，上日收报6.2334。 昨日在科技股的带领下，美股整体收涨，标普500指数上涨0.38%，纳指上涨0.86%。伯南克昨天表示股市上涨是因为美国经济更加强劲，对市场形成了一定的提振。同时，受到普京下令俄军演部队撤离俄乌边境的影响，美国10年期国债收益率上行1.8个基点。虽然此前美国国债收益率持续下行，但是这更多是受到供需的影响，随着QE的逐步退出以及对加息时间点的预期，我们认为年内国债收益率仍然会大概率上行，同时美国经济基本面的好转也会对美股的上涨形成支撑。 周一沪深两市双双低开，在金融、煤炭等权重板块的带动下，沪指下跌约1%，午后跌破2000点后尾市略有回升，最终收至2000点以上，量能继续萎缩。截止收盘，上证指数报2005点，跌幅1.05%，成交530亿元；深成指报7151点，跌幅1.25%，成交606亿元。创业板指报收1228点，涨幅0.15%。盘面上，创业板的文化传媒、互联网两板块涨幅居前；受规范同业业务的127号文影响，地产、金融板块跌幅居前拖累指数。 截至14日的当周，覆盖大部分QFII的中国离岸股票基金及中国债券基金的单周赎回额分别创下六周及两年多来最大，对房地产泡沫破裂风险的担忧，开始影响到外资对A股的投资意愿。 昨日白银投资见闻请看：5月19日白银投资见闻 |
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